Прогноз цены акций Юнипро [UPRO]

Юнипро [UPRO] — один из крупнейших производителей электроэнергии в России

Основной актив компании — это крупные тепловые и гидроэлектростанции. На август 2024 года структура владения Юнипро выглядит следующим образом: 83,73% акций компании принадлежат международному энергетическому концерну Uniper SE, а оставшиеся 16,27% находятся у миноритарных акционеров. Однако в апреле 2023 года произошли значительные изменения: согласно указу Президента РФ, доля Uniper SE была передана под временное управление Росимуществу.

Расчет стоимости акций Юнипро по консервативному и оптимистичному сценарию:

1. Финансовые показатели взяты из отчетности РСБУ за 2019-2023 годы.
2. Период прогнозирования составляет 5 лет (2024–2029).
3. Прогноз консервативного роста составляет 2,00% в год.
4. Средняя процентная ставка по кредитам на 07.08.2024: 7,80% в долларах и 14,56% в рублях.

Особенности сектора электроэнергетики

Юнипро работает в секторе электроэнергетики, который традиционно характеризуется высокими капитальными затратами, но также стабильными денежными потоками. Для данного сектора типичны высокая регуляторная нагрузка и значительные капитальные расходы.

Финансовые показатели Юнипро

• Средний рост компании составил 10,02% в год, что значительно выше среднего уровня для отрасли (5-7%).
• Медиана доли себестоимости в выручке у Юнипро составляет 70,96%, что немного ниже среднего уровня по сектору.
• Медиана доли коммерческих и управленческих расходов в выручке — 0,00%. Эти затраты учтены в себестоимости.
• Медиана доли процентов к получению в выручке составляет 0,54% — незначительный показатель.
• Медиана доли сальдо — -2,22%, что, хотя и отрицательно, не является критичным для сектора.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Для расчета WACC использованы следующие параметры:

1. Безрисковая ставка (Treasury Yield 30 Years) — 4,15% в долларах.
2. Премия за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах.
3. Премия за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
4. Премия за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,73% в долларах.
5. Премия за специфический риск компании — 2,00% в долларах.

Итоговая WACC составила 21,59%.

Оценка стоимости акций Юнипро

• Консервативный сценарий: Если выручка Юнипро будет расти на 2,00% в год, то стоимость одной обыкновенной акции составит 5,03 рубля. Это на 184,16% больше текущей рыночной котировки.
• Оптимистичный сценарий: Если выручка продолжит расти на уровне 10,02% в год, то стоимость одной обыкновенной акции составит 9,56 рубля. Это на 440,11% больше текущей рыночной котировки.

Заключение

Результаты расчетов показывают значительный потенциал роста стоимости акций Юнипро даже при консервативных допущениях. Компания обладает устойчивыми позициями в энергетическом секторе, и, несмотря на вызовы, сохраняет перспективы для долгосрочных инвесторов.

Назад

Залогинтесь, что бы оставить свой комментарий