Обзор по компании МТС Банк (#MBNK)

Сектор: Финансы, кредитование

Это мой первый разбор компании, и сегодня мы рассмотрим МТС Банк, который вышел на IPO в апреле 2024 года. С момента размещения акции постоянно падают. Попробуем разобраться, связано ли это с внутренними проблемами банка или же это просто отражение медвежьего настроения на рынке.

ℹ️ О компании МТС Банк

МТС Банк — это цифровая финтех-платформа, предоставляющая широкий спектр финансовых сервисов и продуктов. Он входит в топ-25 крупнейших банков России по величине капитала и активов, а также занимает место в топ-3 самых быстрорастущих розничных банков страны.

📈 Основные метрики

• Капитализация: 613M$ — небольшая компания.
• P/E — 3.9.
• P/S — 1.54.
• P/B — 0.56.
• EPS — 464.7 руб.

Компания оценивается ниже средней российской компании и конкурентов, таких как МосЛомбард, Займер, и КарМани.

🗞 Новостной фон

• МТС Банк планирует начать выплачивать дивиденды в 2025 году.
• Чистая прибыль МТС Банка по МСФО в первом полугодии выросла на 32,3%, достигнув 3,9 млрд руб. во 2 квартале. Капитал банка впервые превысил 100 млрд руб.
• По РСБУ за 7 месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 32%, до 9,32 млрд руб.
• МТС Банк возглавил рейтинг крупнейших банков на рынке POS-кредитования.
• Акционеры отказались от дивидендов за 2023 год, оставив прибыль в размере 12,3 млрд руб. в распоряжении банка.
• IPO прошло по верхней границе ценового диапазона — 2500 руб. за акцию.
• МТС Банк изучает возможности для покупки активов на средства, полученные от IPO.

💰 Финансовое здоровье

• Собственный капитал: С 2015 по 2018 годы наблюдалась стагнация в районе 19 млрд руб. Начиная с 2019 года, капитал стабильно растет на 15-50% в год. Во 2 кв. 2024 года рост составил 15,3%.
• Долг: Банк наращивает долг на 20-40% в год, что для финансового сектора является нормой. Во 2 кв. 2024 года долговая нагрузка сократилась с 403,8 млрд руб. в 2023 году до 383,1 млрд руб.
• Кэш: Сократился до 25,2 млрд руб. во 2 кв. 2024 года (с 58,8 млрд руб. на конец 2023 года). Долг превышает кэш в 15,2 раза, что для финансовых компаний является обычным делом.

💰 Выручка и прибыль

• Выручка: С 2015 по 2018 годы наблюдалась стагнация, затем выручка начала расти, с темпами 15-45% в год.
• Прибыль: В 2015-2016 гг. банк был убыточен, но с 2017 года показывает стабильный рост прибыли, с колебаниями. Во 2 кв. 2024 года прибыль увеличилась на 12%.

🔮 Будущее и оценки

• Аналитики: Сбер Инвестиции прогнозируют рост акций до 2617 руб. (+38% с текущих уровней).

🆚 Сравнение с конкурентами

• Оценка: По P/E и P/B МТС Банк оценивается дешевле других компаний в секторе, за исключением QIWI, которая испытывает проблемы. По P/S — на уровне других игроков рынка.

🤑 Дивиденды

Пока банк не выплачивал дивиденды, но планирует начать в 2025 году. Размер будущих выплат пока неизвестен.

📈 Технический анализ

Акции банка находятся в стадии "падающего ножа", поскольку вышли на IPO недавно, и история торгов слишком коротка, чтобы четко определить дно. Метрики и финансовые показатели компании указывают на то, что текущая цена акций уже выглядит привлекательной. Вероятное дно может находиться в районе 1500 руб. Для остановки падения потребуется либо переход акций в боковик, либо значительный отскок.

Заключение

Несмотря на текущую негативную динамику акций, фундаментальные показатели компании выглядят достаточно сильными, что создает потенциал для роста в будущем.

Назад

Залогинтесь, что бы оставить свой комментарий