Анализ Вконтакте (VKCO)

Анализ отчетности за 6 месяцев 2024 года

Компания Вконтакте опубликовала свои финансовые результаты за первые шесть месяцев 2024 года. Основная новость – рост убытков компании.

Основные показатели:

• Выручка увеличилась на 22,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Доход от онлайн-рекламы вырос на 19,74%.
• Чистый убыток компании увеличился на 116,4% г/г, достигнув 46 млрд рублей.
• EBITDA и операционная прибыль находятся в отрицательной зоне, что объясняется ростом операционных расходов на 30,6% г/г.
• Долг компании существенно вырос и составил 140 млрд рублей.

Проблемы и перспективы

Несмотря на рост выручки, темпы этого роста остаются скромными, особенно учитывая уход конкурентов и значительные инвестиции в бизнес. Однако, возникает ощущение, что компания не придает большого значения получению прибыли, так как ее долги финансируются государством (в конце 2023 года Минфин выделил компании 95 млрд рублей из Фонда национального благосостояния под низкие проценты).

Сравнение с конкурентами

Если сравнить ВК с Озон, который также остается убыточным, ВК проигрывает по темпам роста выручки. Так, выручка Озон за последние пять лет увеличивается на 62,7% в год, в то время как у ВК последний значительный рост наблюдался в 2020-2021 годах.

Мультипликаторы и капитализация

Рассчитывать мультипликаторы в условиях убытков бессмысленно – они будут отрицательными. Инвесторам остается только надеяться на то, что когда-нибудь проекты ВКонтакте станут прибыльными. На текущий момент капитализация компании составляет 93 млрд рублей, с учетом долгов -233 млрд рублей.

Вывод

Вконтакте можно рассматривать как госкомпанию, для которой приоритетным является не столько рост эффективности, сколько реализация государственных задач. На данный момент, инвестиционных идей в компании не просматривается.

Назад

Залогинтесь, что бы оставить свой комментарий