Анализ акций "Мечел" (MTLR)

Анализ ситуации с акциями ПАО "Мечел" (MTLR)

Ведущая горнодобывающая и металлургическая компания Мечел представила финансовые результаты за I полугодие 2024 года, которые оказались разочаровывающими. На фоне этих показателей акции компании демонстрируют стремительное падение, что усугубляется новыми санкциями со стороны США против дочерней компании "Мечел-Майнинг".

Основные финансовые показатели:

• Выручка: 206 млрд руб (+6% г/г).
• Скорректированная EBITDA: 33 млрд руб (-18% г/г).
• Операционная прибыль: 4,5 млрд руб (-84% г/г).
• Чистый убыток: 16,7 млрд руб.

За исключением скромного роста выручки, Мечел продемонстрировал значительное падение по всем ключевым финансовым показателям. Чистый убыток вырос на 377% год к году и составил 16,7 млрд руб. против 3,5 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. Операционный денежный поток снизился на 44%, составив 17,7 млрд руб.

Влияние затрат и долга:

Одним из главных факторов ухудшения финансовых показателей стало существенное увеличение затрат, связанных с ростом закупочных цен на кокс и железорудное сырье, а также с расходами на оплату труда и энергоресурсы. Эти факторы оказали негативное влияние на финансовые результаты компании.

Особенно болезненным является рост долговой нагрузки компании. Долг Мечела (без пеней и штрафов) увеличился на 5%, достигнув 262,5 млрд руб., при соотношении ND/EBITDA = 3,3x против 2,9x на конец 2023 года. Рост ключевой ставки Центрального банка РФ оказывает разрушительное влияние на компанию, так как значительная часть кредитов Мечела привязана к плавающей процентной ставке.

Итог:

В прошлом году акции Мечела показали значительный рост, частично благодаря всплеску цен на уголь. Однако текущие условия резко изменились, и компания сталкивается с серьезными вызовами:

• Рост ключевой ставки и возможность её дальнейшего повышения до 20% угрожают финансовой стабильности компании.
• Нарастающая долговая нагрузка и отсутствие прибыли подрывают перспективы.
• Санкции, кризис в металлургической отрасли и нормализация цен на уголь продолжают оказывать давление на бизнес.

В текущих условиях, даже при возможном всплеске цен на уголь и девальвации рубля, Мечел сталкивается с серьезными трудностями, и ситуация может только ухудшиться. В обозримом будущем не просматривается факторов, которые могли бы привести к позитивной переоценке акций компании.

Рекомендация: В текущей ситуации стоит избегать инвестиций в акции Мечела. Долговая нагрузка, ухудшающиеся финансовые показатели и макроэкономические риски делают эту инвестицию слишком рискованной, и в ближайшей перспективе не видно причин для восстановления.

Назад

Залогинтесь, что бы оставить свой комментарий